التيسير الكمي تدمير اليورو

+

التيسير الكمي تدمير اليورو؟ في يناير كانون الثاني عام 2015، اتخذ البنك المركزي الأوروبي (ECB) في خطوة غير مسبوقة من الإعلان عن أنها ستجري التيسير الكمي (QE) من أجل تحقيق الاستقرار في اقتصاد منطقة اليورو المتعثرة. التيسير الكمي هو أداة السياسة النقدية غير التقليدية حيث يشتري البنك المركزي سندات خزانة لأجل غير في السوق المفتوحة، عن طريق الحقن المال بشكل فعال في النظام. والسؤال هو ما إذا كان التيسير الكمي يضر قيمة العملة المشتركة، اليورو؟ (للمزيد، انظر: كيف غير التقليدية السياسة النقدية الأشغال.) اليورو يلات قبل QE وقد ابتليت منطقة اليورو التي المتاعب الاقتصادية من الدول الأعضاء فيها الواقعة على المحيط الخارجي منذ الكساد العظيم عام 2008. مستويات عالية من الديون السيادية سوءا بسبب الفساد الحكومي ووصم ما يسمى الدول PIIGS البرتغال وإيطاليا وأيرلندا واليونان وإسبانيا. في حين شهدت دول وسط الاتحاد الأوروبي اقتصاداتها على التعافي، وكان هامش تخضع لحزم الإنقاذ التي تتطلب التخفيضات الهامة وتدابير التقشف. اليونان، خاصة، ظلت شوكة في جانب من الانتعاش الاقتصادي في أوروبا، مع تجدد التهديدات للخروج من عملة اليورو والسماح اقتصادها إلى إعادة تمهيد، على الرغم من أن العواقب ستكون وخيمة على كل من اليونان وبقية أعضاء اليورو . (انظر أيضا: الاتحاد الأوروبي تفكك: اليورو خروج اليونان). بدأ اليورو مقابل الدولار تداول في عام 2000، وكان قد عززت قيمتها باطراد مع مرور الوقت. فقط قبل الكساد العظيم، في صيف عام 2008، وصل اليورو إلى أعلى مستوى ما يقرب من 1.60 دولار لليورو الواحد. وكان قد هبط في وقت لاحق في قيمة إلى ما دون 1.20 دولار لليورو الواحد ومنذ ذلك الحين تقلبت في نطاق بين 1،23-1،43. خلال عام 2014، خسر اليورو بثبات القيمة إلى حد متواضع، وتراجع ما يقرب من 12٪ من جميع أنحاء 1.375 دولار لليورو الواحد إلى 1.220. اليورو منذ التسهيل الكمي وتظهر البيانات أن قيمة اليورو وانخفاض مطرد في السنة التي سبقت قرار شن التيسير الكمي. وقد انخفضت قيمته إضافي 16٪ منذ ذلك الحين، إلى نحو 1.05 دولار في سعر اليورو مستويات لم تشهدها منذ أوائل 2000s في. وكانت مستويات التضخم في منطقة اليورو منخفضة تاريخيا في السنوات الأخيرة، مع بعض الدول التي تعاني من الانكماش حتى وهو الانخفاض العام في مستويات الأسعار. الانكماش هو شيء سيء للنمو الاقتصادي، كما يدل على انخفاض الطلب الكلي والضعف الكامن في الإنتاج والإخراج. الأفراد والشركات وقف الإنفاق والاستثمار والبدء في اكتناز المال وسادة أمان ضد مزيد من الانخفاض في قيم الأصول. الشركات تسريح العمال وارتفاع البطالة منع حدوث انتعاش اقتصادي من الحدوث بسرعة. ظل توقعات بأن انخفاض الأسعار ستبقى مستمرة، يختار الناس على التمسك المال بدلا من إنفاق أنها قيمته ينظر ستكون أكبر في المستقبل. الائتمان والسيولة تجف بعد ذلك حتى والوضع ينحدر أعمق في الركود أو الكساد. وهذا ما يعرف في دوامة الانكماش. (للمزيد، انظر: لماذا الانكماش باد لاقتصاد؟) عندما تنخفض الأسعار مثل هذا، البنوك المركزية تستخدم عادة أدوات السياسة النقدية التوسعية، ولكن في الحالات الشديدة مطلوب التيسير الكمي. البنك المركزي الأوروبي يحاول منع حصول انكماش في جميع التكاليف، وبعض البنوك في أوروبا حتى يذهب أبعد من ذلك لتنفيذ سياسة أسعار الفائدة السلبية (NIRP). إذا الانكماش هو عندما تحصل على البضائع أقل تكلفة لشراء، وهذا يعني أن العملة يجب أن تزداد قوة. إذا كان هذا هو الحال، لماذا هو إضعاف اليورو؟ افتراضي اليوناني اليورو خروج قطعة واحدة مهما من اللغز هو التهديد الذي طال أمده أن اليونان ستخرج من اليورو. تم حكومة المضادة للتقشف جديدة نطح رؤساء وزراء المالية الأوروبيين، والآن أكثر من أي وقت مضى، والتهديد من خروج اليونان حقيقي. فإن العواقب ستكون كارثية بالنسبة لليورو كدول الطرفية الأخرى يمكن أن تقرر أن تحذو حذوها وسوف الدومينو يسقط ذلك الحين. اقتصاد اليونان في حد ذاته ليست كبيرة جدا، ولكن التداعيات العدوى من خروج اليونان ستكون على نطاق واسع. ونتيجة لهذه التطورات، يجري عوامل الخطر المتزايد لمثل هذه الخطوة من جانب اليونان في لسعر صرف اليورو، إضعافها مقابل الدولار. (للمزيد، انظر: إذا كان يترك اليونان اليورو، من التالي؟) QE في حد ذاته هو بالتأكيد أن يكون له بعض التأثير على قيمة اليورو كما نيتها هي أن تنخفض قيمة المال من أجل تحفيز الإنفاق والاستثمار. التيسير الكمي، ومع ذلك، لم يزد كثيرا من معدلات التضخم السنوية في الولايات المتحدة بعد عدد من جولات وعلى مدى سنوات عديدة. السبب المرجح هو أنه في حين QE يزيد من القاعدة النقدية لدعم الميزانيات العمومية للمؤسسات المالية، وتشير البيانات إلى أنه لا يذكر لخلق المال ائتمانية جديدة من خلال الصيرفة الاحتياطية الجزئية، والتي يمكن القول متري أكثر أهمية عند النظر في مستويات الأسعار. (انظر أيضا: لماذا لم التسهيل الكمي يؤدي إلى التضخم الجامح؟) الخط السفلي التيسير الكمي التي يضطلع بها البنك المركزي الأوروبي من أجل تحقيق الاستقرار في اقتصادات منطقة اليورو ومن المؤكد أن يكون له بعض التأثير في خفض قيمة اليورو. أن قال، وقد سعر صرف EUR / USD يتراجع بشكل مطرد منذ أكثر من عام المؤدية إلى اتخاذ قرار البدء QE. التهديد الحقيقي للخروج اليونان والعدوى فإن ذلك سيكون سببا في بقية أنحاء المحيط هو أحد العوامل التي قد تساهم في هذا الانخفاض الموسعة. في حين من المرجح أن يكون له بعض التأثير على قيمة اليورو QE، عدة جولات من التيسير الكمي في الولايات المتحدة لم يؤد إلى قدر كبير من التضخم. والمقصود التيسير الكمي لدرء الانكماش ومنع منطقة اليورو من الانزلاق في دوامة الانكماش.